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　　分品种来看，8月净增仍主要由中票和私募公司债贡献，其中短融超短融净增转正，而公募公司债净增转负。8月截至目前统计，中票和私募公司债净增量分别达1136亿元和937亿元，贡献多数净增，两者分别环比抬升34%、44%。此外，短融超短融实现净增转正，净增量绝对规模也有405亿元，铁道汇金债净偿还量也边际收缩。而公募公司债净增延续收缩态势，8月转为净流出205亿元，定向工具净增环比收缩61%至69亿元，企业债净偿还量扩大144%至263亿元。

　　8月1-3年、AA+评级仍贡献多数净增量，非国企净增量转负。期限上，1-3年期继续贡献多数净增量，绝对规模为1314亿元，而5年以上品种净增量转负至-111亿元，长端融资情况边际弱化；外部评级上AA+评级继续贡献绝大多数净增量，净增量达1524亿元，AA及以下净增量由上月的-51亿元转为359亿元，低评级融资环比好转；企业性质上，国企净增量达2080亿元，而非国企净增量再度转负，国企内部央企净偿还量收缩至447亿元，地方非城投国企净增量环比扩大至560亿元。

　　按照短融超短融、中票、企业债、定向工具的合计口径，8月信用债托管总量[2]净增加804亿元。券商自营和境外机构减持信用债，其余增持信用债，其中广义基金增持规模由1848亿元收缩至911亿元，保险增持规模收缩至41亿元，而商业银行由减持1431亿元转为增持10亿元，券商自营减持规模收缩至57亿元。市场份额上，广义基金和保险持有占比分别抬升0.26ppt和0.02ppt，商业银行和券商自营的市场份额分别环比下降0.09ppt和0.06ppt。若再考虑公司债，信用债总托管量净增加1878亿元，广义基金增持规模收缩至656亿元，市场份额抬升0.34ppt，保险增持规模扩大至152亿元，持有占比抬升0.03ppt。商业银行增持规模扩大至218亿元，持有占比环比下降0.03ppt，券商自营减持规模扩大至266亿元，市场份额下降0.12ppt。

　　（1）短融超短融：8月短融超短融托管量净增加181亿元。投资者结构变化方面，仅商业银行和保险减持短融超短融，其余机构增持短融超短融。具体而言，广义基金仍为本月增持主力，增持规模由856亿元环比降至364亿元，持有占比随之抬升0.94ppt。政策性银行、券商自营、境外机构和信用社分别增持48亿元、5亿元、3亿元和2亿元，政策性银行市场份额抬升0.18ppt，后三者市场份额均抬升0.01ppt。商业银行减持规模由1365亿元环比收缩至225亿元，持有占比随之下降1.04ppt。保险减持12亿元，市场份额随之下降0.05ppt。

　　（2）中票：8月中票托管量净增加961亿元，仅境外机构减持中票，其余机构均增持中票。增持机构中，广义基金增持规模由918亿元环比降至589亿元，但因增持规模较原始持仓有限，持有占比随之下降0.03ppt。商业银行由减持99亿元转为增持281亿元，市场份额因而抬升0.11ppt。政策性银行、保险、信用社和券商自营分别增持96亿元、64亿元、14亿元和11亿元，持有占比分别变化0.07ppt、0.04ppt、0.01ppt和-0.05ppt。境外机构减持29亿元，市场份额下降0.04ppt。

　　（3）企业债：企业债（不含铁道）8月托管量净减少407亿元，信用社和政策性银行增持，其余机构均减持。广义基金本月仍是减持主力，净减持157亿元，市场份额随之下降0.15ppt。商业银行减持规模升至47亿元，但因减持规模相较基金更小，持有占比反而抬升0.15ppt。保险减持12亿元，持有占比随之下降0.01ppt。境外机构减持规模不足1亿元，市场份额几乎不变。政策性银行、信用社增持规模均不足1亿元，持有占比几乎不变。8月企业债转托管至交易所的规模转为-130亿元，但因减持规模相较原始持仓有限，市场份额反而抬升0.15ppt。

　　从8月的托管数据看，在净增抬升较多、收益率边际回调的背景下，商业银行转为增持，非银中除券商自营外也均有增持，不过增持规模有所收缩。在信用债净增量抬升较多的背景下，商业银行转为净增持信用债，结构上以中票、公司债为主。非银中广义基金增持规模收缩超半数，仍是信用债增持主力，结构上广义基金主要增持中票、短融超短融，减持公司债、企业债。保险增持规模略有收缩，主要增持中票、公司债。券商自营延续自4月以来的减持态势，减持规模边际收缩，主要减持公司债。

　　今年1-8月广义基金、商业银行和保险主要增持信用债，广义基金增持规模最高，减持机构中券商自营减持幅度最大。如考虑公司债后，因商业银行增持公司债规模较大，商业银行转为信用债增持主力。从托管数据可以看出，随广义基金2-5月和7-8月均有增持，1月份理财规模下降影响的影响已被消除，广义基金再度成为信用债增持主力。如果看不含公司债的口径，2023年1-8月，广义基金、商业银行和保险分别增持2389亿元、512亿元和215亿元，持有占比随之变化0.47ppt、-0.02ppt和0.1ppt。净减持的投资者中，券商自营减持幅度最大，净减持630亿元，市场份额随之下降0.47ppt。若按照含公司债的口径，2023年1-8月，商业银行仍为各类型投资者中净增持规模最大的，净增持信用债3235亿元，持有占比因而抬升0.58ppt；广义基金和保险分别净增持904亿元和527亿元，市场份额分别变化-1.7ppt和0.05ppt。

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