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　　对于全球市场而言，日元的政策转向具有深刻影响。长期以来，投资者依靠日本接近零利率的环境，以极低成本借入日元，再将资金流入美国股市、科技资产乃至加密货币。日元套利交易由此成为跨市场的重要流动性来源。一旦日本加息，借日元的成本随之提升，套利空间迅速压缩，相关交易便可能出现系统性撤出。按照典型的套利平仓逻辑，资金会优先抛售波动性最大、流动性最敏感的资产，而加密货币正是其中首当其冲的品类。Miller Tabak + Co 策略师 Matt Maley 警告称，若日元套利资金加速退潮，市场流动性将被抽走，这对股市并不是好消息。