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　　在受访人士看来，商业不动产REITs试点的推出，意义远超出单纯增加一类资产。其核心在于精准对接“盘活存量、做优增量”的宏观战略，为构建房地产发展新模式提供标准化的权益融资解决方案。通过将沉淀于购物中心、写字楼、酒店等优质商业物业中的巨额存量资产，转化为资本市场可交易、可定价的标准化金融产品，不仅能为持有企业开辟全新的权益融资通道、优化资产负债表，更将从根本上推动房地产企业从“开发销售”向“长期持有、专业运营”的资产管理模式深刻转型。同时，这也为投资者，特别是保险资金、养老金等长期资金，提供了具备稳定现金流特性的资产配置新选择，有助于拓宽居民财产性收入渠道。

　　理解“双轨并行”的战略意图，核心在于把握两类REITs不同的功能定位与风险收益特征。记者了解到，下一阶段监管部门将持续推动两类REITs协同发展，以增强REITs市场服务实体经济的广度与深度。具体而言，基础设施领域REITs更多承担的是“稳经济、补短板”的职能，其底层资产通常具有公共属性强、现金流预期稳定、受宏观经济波动影响相对较小的特点，未来将继续发挥其在盘活交通、能源、园区等公共基础设施存量方面的关键作用。而商业不动产REITs则更加侧重于“促消费、调结构”，其底层资产如购物中心、写字楼、酒店等，市场化程度更高，租金收入与宏观经济周期、区域消费景气度、运营团队能力关联极为紧密，收益可能具备更高的市场敏感性与潜在成长性，同时也对管理人的主动运营管理能力提出了远高于前者的要求。

　　其中，重点支持方向清晰：一是区位上，优先聚焦核心城市群及经济活跃区域的成熟商业不动产；二是发行主体上，优先支持上市公司、中央企业、地方重点国有企业以及优质民营企业和外资企业等公司治理规范、运营能力突出的企业；三是业态类型上，优先推进商业综合体、商业零售、商业办公楼、酒店等社会认知度高、运营模式成熟的业态。记者从市场人士方面了解到，市场参与较为踊跃，资产质量总体较好，为试点的高标准、稳起步提供了坚实基础。

　　全市场主体的责任被进一步压实，以筑牢风险防控的第一道防线。监管部门将坚持“申报即担责”原则，持续完善证券公司、基金管理人、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等各类中介机构从事REITs业务的执业标准，压实其在尽职调查、材料制作、询价定价、信息披露等方面的核查把关责任，督促其强化内部质量控制与投资者保护意识，切实发挥好资本市场“看门人”的作用。同时，运营管理机构的信息披露责任和资产运营管理责任也将被重点压实，确保资产运营的透明度与专业性。

　　贯穿试点全程的，将是严格而高效的监管与风险防控网络。监管部门表示，将坚持问题和风险导向，做好REITs的准入监管、日常监管与风险监测处置工作，及时发现并依法处理违法违规行为和风险事件，切实维护市场良好秩序和平稳运行。在强化外部监管的同时，监管系统内部也将持续强化公权力运行的监督制约，建立健全有效制衡的质量控制体系与廉政监督机制，并为REITs审核注册流程全面贯彻“能公开、尽公开”原则，主动接受社会监督。