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　　会议要求，2026年财政工作抓好以下重点任务。一是坚持内需主导，支持建设强大国内市场。二是支持科技创新和产业创新深度融合，加快培育壮大新动能。三是推进城乡融合和区域联动，拓展发展空间。四是进一步强化保基本、兜底线，切实加强民生保障。五是推动经济社会发展全面绿色转型，加快建设美丽中国。六是加强国际财经交流合作，支持扩大高水平对外开放。会议要求，要全面加强财政科学管理，持续落实党政机关过紧日子要求，以高水平管理推动财政高质量发展。坚持自上而下与自下而上相结合，深入推进财政科学管理试点。坚持压实责任与健全机制相结合，切实守住“三保”底线。坚持化解风险与建立长效机制相结合，加强政府债务管理不放松。坚持稳扎稳打与大胆探索相结合，深化财税体制改革。坚持管好资产与用好资产相结合，推动健全国有资产管理体系。坚持精准发现问题与有效解决问题相结合，不断加强财会监督工作。

　　12月26日，中国人民银行近日发布了《中国金融稳定报告（2025）》。下一步，中国人民银行将按照党中央决策部署，落实好融资平台债务风险化解的各项政策，稳妥推进融资平台转型发展，有效提升融资平台经营能力。引导金融机构继续做好债务接续、重组和置换，按照市场化原则，保持重点领域、薄弱环节和重大项目的融资支持力度，推动形成化债和发展的良性循环。继续认真贯彻落实党中央、国务院部署，密切关注房地产市场及金融形势边际变化，抓好保障性住房再贷款等已出台金融政策落实，加强房地产金融宏观审慎管理，稳妥有序完善房地产信贷基础性制度，促进房地产市场平稳健康发展，助力构建房地产发展新模式。

　　沪深交易所近日发布减免收取2025年度费用的通知，推出多项降费让利措施，预计合计降费约14.65亿元。就降费措施而言，沪深交易所2025年均免收上市公司上市费，免收可转债以外的债券交易经手费等。此外，上交所自2025年7月1日起至2026年6月30日，将交易单元使用费收费标准由原每个交易单元每年4.5万元下调至每个交易单元每年3万元等。深交所2025年免收深市基金上市费，免收深市基金交易单元流量费等。在降费力度方面，上交所预计2025年降费让利金额约9.65亿元，深交所预计2025年整体降费金额接近5亿元。可见，沪深交易所2025年预计合计降费金额约14.65亿元。

　　在“防范化解地方债务风险”主线年城投债一级市场呈现出三大典型的“存量时代”特征：供给收缩、发行利率下行、结构分化。年末之际，财联社盘点城投债市场注意到，前11月城投债净融资额仅4亿元，同比下降逾98%，创下近十年新低；全年城投债发行总规模约11.2万亿元，同比下降近6%，而到期偿还规模高达11.15万亿元。纵观全年，城投发债监管约束趋严，借新还旧占主导，市场从增量扩张转向存量博弈；2025年新增化债政策明显减少，更多是前期政策的落实落细。市场观点普遍认为，当前的低融资格局是政策导向转向“稳风险、防杠杆”的必然体现。随着债务出清进入深水区，地方平台融资逐渐向“留优去劣”转变，债市资源重新配置，区域与层级分化进一步加剧。

　　据中国理财网数据显示，银行理财存续规模在一季度末为29.14万亿元，二季度末回升至30.67万亿元，三季度进一步增至32.13万亿元。另据华西证券测算显示，截至12月19日，银行理财规模约33.74万亿。全年理财规模呈现“V型”复苏，凸显出在利率下行与市场波动双重考验下的韧性。普益标准的数据显示，固收类产品规模占比连续四个季度超过74%。截至12月26日，固收类产品存续规模24.22万亿元，在全市场总规模中占比超7成，产品数量占比超过8成。现金管理类产品作为流动性工具，规模稳定在6.5–6.6万亿元区间，占比约两成。相比之下，混合类、权益类、商品及金融衍生品类等其他类型产品合计占比不足3%，显示理财市场仍以稳健型资产为主。王鹏指出，这种“结构失衡”背后，是投资者对低风险产品的强烈偏好与理财公司权益投研能力尚不足的双重现实。他警示，过于集中的风险偏好，可能在市场波动时引发集中赎回，影响整体稳定性。

　　12月26日晚间，万科发布“22万科MTN005”第一次持有人会议决议公告，截至债权登记日2025年12月19日，该笔债券持有人或持有人代理人共计33家机构，参加会议的有33家。据了解，“22万科MTN005”本金兑付日为2025年12月28日，债项余额37亿元。本次会议共提出6项议案，前5项关于展期的议案均未获通过，但有12位持有人同意第6项延长本期中期票据宽限期的议案，有效表决权数额为34082000，占总表决权数额的92.11%。由此，万科这笔中票兑付宽限期得以延长至30个交易日。“宽限期本质上只是把潜在触发点向后挪，债权人承担的是时间成本，而不是合同结构被重写的风险。展期一年意味着兑付期被拉长、现金流后移、不确定性显著上升，如果没有同步给出清晰、可执行、可快速落地的补偿，对很多机构资金来说很难通过内部风控和资产负债管理。”汇生国际资本总裁黄立冲表示。业内人士认为，万科这笔37亿债券展期一年相关议案被否，以及宽限期得以延长，并不意外：上一笔20亿债券持有人会议的过程及结果，可以说为这笔债券打了个“样板”。

　　重庆市大足区人民政府发布的2025年区级预算调整 方案（草案）的报告显示，本次调整预算新增专项债券837,100万元。拟安排使用用途如下：1．新增专项债券353,200万元，拟安排用于城中村及老旧小区改造、园区基础设施建设、职业教育学校、公立医院、土地收储等项目。2．新增专项债券13,000万元，全部用于偿还地方政府拖欠企业账款，主要是单笔50万元以下的工程类欠款。3．新增专项债券63,300万元，补充政府性基金财力化解政府隐性债务。4．再融资专项债券404,900万元，全部用于化解政府存量隐性债务。5．再融资专项债券2,700万元，补充政府性基金财力化解符合条件的存量政府投资项目债务。

　　上周五，信用债收益率多数下行，信用利差多数走阔，全天总成交金额1138亿元；万科债多数上涨，“22万科04”涨超2%；中航产融债券多数下跌，“23产融K1”跌超6%，“24产融02”跌超3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.41个基点报1.7189%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.41个基点报1.8089%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.58个基点报1.717%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.43个基点报1.825%。