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　　自2005年试点启动至今，熊猫债市场已走过20年历程，经历了初期严格规范、政策放宽、制度完善和深化改革等多个阶段。随着政策环境不断优化，境外优质发行主体和投资机构的参与积极性持续提升，熊猫债市场在近几年进入加速扩容期。万得数据显示，2023年、2024年熊猫债发行总额分别为1544.5亿元、1948亿元；2025年7月，熊猫债累计发行规模突破1万亿元。业内专家认为，熊猫债市场扩容既有利于构建向境外输出人民币的市场化渠道，也有利于提升境内债券市场的国际吸引力，还有利于构建起以熊猫债为支点的人民币国际环流，进一步拓展人民币国际投融资职能。

　　“总的来说，熊猫债正迎来前所未有的发展机遇，市场发展空间广阔，前景值得期待。”曾刚表示，从政策层面看，我国正持续推进金融高水平对外开放，在这个过程中，熊猫债已成为推动人民币国际化的重要力量之一，为境外机构提供重要的人民币融资渠道。从市场吸引力角度看，我国境内相对较低的融资成本优势持续吸引境外发行人，这一优势结合我国经济的稳定增长预期，使得熊猫债成为境外机构越来越青睐的融资工具，市场规模有望继续保持扩容态势。