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　　本期播客 Kyle Chasse 与 Arthur Hayes 深入分析了比特币可能在 2028 年前突破 100 万美元的逻辑。Arthur 认为当前全球正进入美元主导秩序瓦解的阶段，而美国持续扩大的财政赤字和债务结构将驱动长期通胀与资产重新定价。比特币在这一进程中将从“纳斯达克高 Beta 资产”转变为“美国例外主义衰落的对冲工具”。他指出美联储和财政部通过国债回购等操作支撑市场，已形成对风险资产的新一轮推动。此外，Arthur 也谈到了中美博弈、政策响应速度、交易策略、山寨币轮动，以及机构资金如何通过上市公司间接加仓比特币等多维议题。整体观点结合了全球宏观、政治博弈、市场结构与叙事演化。

　　特朗普只是加速了原本就已存在的趋势。他在 2018 年发起了贸易战，拜登延续并强化了它。虽然他略有退让，但如果你了解特朗普的谈判风格，就会知道他一开始总是提出最大化的要求，然后再稍作让步、表现出某种和解姿态，再随后再次施压，以获取最有利的协议。所以我认为这种模式还会继续发生，市场也将因此更具波动性。但我们所理解的核心在于：140 的 MOVE（美国债市波动率指数）将立刻触发政策反应。所以不需要担心叙利亚或者其他什么事件。

　　Arthur：我觉得 Solana 是目前最被市场低估的 Layer 1 网络。从基本面来看，它很安全，是 PoS 网络，开发者数量庞大，锁仓金额也高。这些都是真实存在的优势。我们关注的是变化率和市场预期。Solana 从 7 美元涨到 300 美元，是因为 meme 币和链上交易激增， adoption 的速度极快。但即便涨到 300，它的市值仍然没超过以太坊。我们做的是价格交易，不是总市值交易。

　　Kyle：你觉得有没有一种可能性，比如我有时候会幻想这样的剧本：某个国家的“战略储备”开始大规模买入比特币，然后其他国家看到这是真的，纷纷跟进，市场出现严重供给冲击，比特币开始每天暴涨一两万美元，迅速吸走市场上的流动性。就像我们偶尔看到的那种现象 — — 特朗普币（TRUMP）突然爆红，全市场的山寨币跌 80%，所有资金都被吸进去了。你觉得有没有可能真的出现一波这种比特币主导率暴涨的 Adoption 周期，让大家都抛弃山寨币只剩下比特币一骑绝尘？当然，我觉得最终资金还是会再轮动回到山寨币，但你认为中间是否会有一个比特币极端独秀的阶段？