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　　为了进一步阐明联邦证券法在加密资产领域的适用问题，公司金融部现就联邦证券法下部分信息披露要求在加密资产市场中证券公开发行和注册中的适用问题，表达其观点。此类公开发行和注册可能涉及与网络、应用程序及／或加密资产相关的发行人的股权或债务证券。此外，这些公开发行和注册还可能涉及作为或受投资合约约束的一部分提供的加密资产（下称 “ 相关加密资产 “）。公司金融部认识到，代理主席 Mark T. Uyeda 成立了加密资产工作组，以协助委员会制定一个全面且明确的加密资产监管框架，其中包括解决注册和披露要求的问题。现发布本声明，以在相关讨论进行期间表达我们的看法。

　　依据《1933 年证券法》（” 证券法 “）与《1934 年证券交易法》（” 交易法 “）要求，相关公开发行和注册所附的披露信息旨在保护投资者、促进资本形成并推动市场公平、有序与高效。近年来，加密资产市场中的部分发行人已在证券法下完成证券发行注册或在交易法下注册某一类证券。本文反映了我们对于在现有披露要求下所提供披露信息的观察，同时也解答了市场参与者向工作人员提出的一些具体披露问题。虽然具体的披露内容应依据发行人各自的实际情况确定，但我们认为，识别出的一些共同问题可能对各发行人均有所启示。

　　本声明主要就《S‑K 规则》中部分适用于证券法注册表格（如 S‑1 表格）和交易法注册表格（如 10 表格）的披露要求表达我们的看法。同时，本声明也讨论了外国私人发行人采用交易法下注册类证券的 20‑F 表格，以及采用 Regulation A 进行豁免发行的 1‑A 表格中的特定披露要求。本声明未涵盖所有重要披露事项，下文所讨论的披露主题并不一定适用于所有发行人。各发行人应在编制披露资料时充分考虑自身的具体情况，同时评估是否可以对适用的披露要求提供 “ 分级披露 “。此外，发行人还应注意：如果某项披露要求不适用或其持有的信息无从披露，则无需提供相关信息。

　　SEC 规定要求讨论可能使对注册人或发行的投资具有投机或风险性质的重要因素。在加密资产市场中证券的公开发行和注册中，发行人披露信息的内容和范围将取决于证券的性质和其业务特点，可能包括与发行人业务的发展、实施，以及证券本身的特性（如证券特征、价格波动、持有人权利受限、估值及流动性风险、技术风险、网络及网络安全风险、业务与运营风险，以及法律和监管风险）相关的因素。若与某相关网络或应用程序有关联且具有重大性，则风险披露还应涉及相应风险。

　　SEC 规定要求发行人提供对其证券作出充分描述。具体披露内容取决于证券类型，对于传统股本、债务证券等特定类别已有明确规定，同时也对未被明确定义的 “ 其他证券 “ 或 “ 其他种类的证券 “ 作了概括。在加密资产市场的证券公开发行和注册中，我们观察到部分发行人已考虑如何将此要求应用于其所发行的证券，例如涉及相关加密资产的发行或注册。在此类情况下，发行人会对该证券的条款、权利及特性进行具体说明，以便投资者明确所持证券所代表的含义。

　　SEC 规定要求对管理发行人事务的人员，包括执行官、董事以及对发行人业务作出重大贡献的某些重要员工的信息进行披露。同时，SEC 还要求对那些虽然没有担任正式执行官或董事职务，但承担通常由执行官履行的决策职能或者与董事相似职能的人员进行披露。此外，如果由第三方承担通常由执行官和董事所履行的决策职能，我们也观察到相关披露已满足适用的要求。例如，某些信托产品 — — 如现货加密交易所交易产品 — — 由其赞助方的董事和执行官担当类似于信托董事或执行官的职能。在这种情况下，披露信息中会涉及赞助方的董事或执行官的信息。尽管在这种情况下披露发行人的高管薪酬可能不适用，但针对第三方履行上述职能而支付费用的情况，仍可能需要披露相关费用。