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　　投资建议：港交所作为连接国内与全球的重要金融基础设施，资产端科技与红利风格占比均较重，2025年以来港股市场交投活跃度再次攀升，25H1业绩增长亮眼。随着中国内地与香港资本市场互联互通的持续推进，港股市场流动性、交投活跃度和估值水平有望提升，25Q3以来市场交投情绪保持强劲，预计港交所2025预计全年有望保持盈利高增长。基于此，我们上调2025、2026年归母净利润预测至188、200亿港元（原预测为133、139亿港元），新增2027年归母净利润预测为211亿港元，分别同比+44%、+6%、+5%，对应2025、2026、2027年PE分别29.7、27.9、26.5倍，维持“推荐”评级。