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　　投资建议：公司优化新品研发策略，积极拥抱大B 和新零售客户，产品端坚持“研发一代、生产一代、储备一代”的新品规划思路，渠道端积极推动渠道下沉、向低线市场延伸拓展的同时，全面拥抱商超定制及新零售，看好公司在品类及渠道开拓下的持续增长能力，期待后续新品及新渠表现。该机构预计2025-2027年公司营业收入分别为157.7/166.4/175.5 亿元，同比+4.2%/5.6%/5.5%；归母净利润分别为14.0/15.1/16.1 亿元，同比-5.5%/+7.4%/+7.0%，当前股价对应P/E 分别为17/16/15x，维持“推荐”评级。

　　公司盈利预测及投资评级：综上，价格压力依然存在，公司凭借较强的成本、费用控制能力、规模效应维持盈利能力的稳健。在巩固国内市场地位的情况下，持续开拓合资和海外市场，前景可期。公司具备较为充足的现金储备，该机构看好其中长期发展。考虑价格因素，该机构适当调低公司盈利预测，预计公司2025-2027 年归母净利润2.01/2.35/2.77 亿元（前值2.21/2.56/2.99 亿元），对应EPS 0.90/1.05/1.24 元。按照当前股价对应PE 19x/16x/14x，维持“推荐”评级。

　　投资建议：公司Q3 业绩表现亮眼，证券业务基本盘稳固。该机构认为，与大智慧的重组或是公司未来发展的核心催化剂。若重组成功，公司将获得显著的互联网流量与科技能力加持，其“金融+科技”属性将得到重塑，财富管理业务有望打开新的增长天花板。考虑到权益市场回暖及板块估值重塑潜力，该机构上调盈利预测，预计湘财股份2025/2026/2027 年EPS 为0.21/0.26/0.27 元，BPS分别为4.40/4.70/5.01 元人民币，当前股价对应PB 分别为2.93/2.75/2.58 倍，加权平均ROE 分别为4.80%/5.49%/5.31%。参考可比公司估值，该机构给予2026年业绩3.5 倍PB 估值，目标价16.46 元。维持“推荐”评级。

　　投资建议：公司石膏板龙头地位稳固，虽当前下游需求疲软，但石膏板业务竞争力仍存；随着后续公司零售渠道布局完善及高端新品的推广，防水及涂料业务竞争力将增强；海外市场体量快速增加，有望贡献更多业绩，看好公司未来发展前景。预计公司25-27 年归母净利润为32.36/36.65/41.87 亿元，每股收益为1.90/2.16/2.46 元，对应市盈率12/11/10 倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。

　　投资建议：常熟银行营收、利润增速保持稳健，核心营收能力增强，资产质量边际改善，在行业内继续保持优异水平。公司商业模式专注，通过十几年深耕小微打造了专业可复制的“常熟微贷模式”，风控优秀并不断下沉渠道拓宽市场。公司通过优化负债成本、加强风险管控等措施积极应对当前行业面临的挑战，三季度经营成效较好，小微零售需求有改善迹象、息差基本企稳。公司增加分红频次并提高分红率至25.3%，25E 股息率有望达4.8%。结合当前的宏观经济形势，该机构预计公司2025-2027 年净利润增速为13.3%/11.2%/10.4%，当前股价对应2026E PB 在0.65X，考虑过去5 年公司历史平均PB 在0.93X，结合当下宏观经济预期，给予公司2026 年目标PB 0.95X，对应目标价10.14 元，维持“推荐”评级。

　　投资建议：经营筑底中，紧盯改革进展，维持“推荐”评级。考虑公司改革仍在调整、费率或将维持高位，该机构下调25-27 年EPS 预测至0.24/0.27/0.29 元（原预测为0.27/0.30/0.33 元），对应PE 为23/20/19 倍。公司品牌资产深厚，25 年经营筑底，未来加快新模式探索，建议紧盯改革调整进展。同时，随26H2佛山工厂投产后将无重大产能规划，资本开支见顶回落，后续分红率有望提升，给予26 年PE 估值22 倍，对应下调目标价至6 元，维持“推荐”评级。

　　投资建议：公司铯铷盐业务全球龙头领先地位稳固，业绩稳定。下游需求好转，资源供应扰动，锂价反弹，公司锂电新能源原料开发与利用业务筑底回升，公司整体业绩或已渡过最低谷。而公司此前收购的赞比亚铜矿与多金属综合循环回收项目建设进展顺利， 有望成为公司新业绩增长点。预计公司2025-2027 年归母净利润为3 .79、9.73、22.0 8 亿元，对应2025-2027 年E PS为0.5 3、1 .35、3 .06 元， 对应2 025-2027 年PE 为100 .14、39 .01、17.19x，维持“推荐” 评级。